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中兴通讯点评报告:全年业绩符合预期减值存货

产品时间:2022-08-09 20:36

简要描述:

报告关键要素:公司发布2021年业绩预告,预计2021年实现归属于上市公司普通股股东的净利润65亿元-72亿元,同比增长52.6%-69.0%,归属于上市公司普通股股东的扣除非经常性损益的净利润...

详细介绍

  报告关键要素:公司发布2021年业绩预告,预计2021年实现归属于上市公司普通股股东的净利润65亿元-72亿元,同比增长52.6%-69.0%,归属于上市公司普通股股东的扣除非经常性损益的净利润30亿元-35亿元,同比增长189.7%-238.0%。EPS为1.40元-1.55元,业绩基本符合预期。

  (2)在政企业务方面,公司不断加大在IT业务、数字能源和终端领域的拓展力度,积极打造公司增长第二曲线。在IT领域,中兴通讯重点构建服务器及存储、操作系统、数据库等IT产品底层竞争力,快速成为百亿级产品;同时对特定细分行业成立矿山、冶金钢铁两大行业特战队,以实现5G行业应用市场的深度拓展。(3)消费者方面,公司今年在手机以及消费者的家庭智能化产品方面均取得重大突破,并综合ICT技术软硬件优势拓展到汽车电子领域,成立汽车电子产品线,助力汽车领域智能化,网联化和电动化的发展。

  由于公司对芯片等关键物料大规模提前备货,考虑到公司备料及生产周期相对较长,与前期政策保持一致,基于谨慎性原则计提存货跌价准备,2021年公司总计资产减值损约14亿元人民币。本次资产减值虽然短期对公司业绩有一定的负面影响,但计提资产减值损失有利于提前释放风险,提高报表质量,且并不影响公司持续改善的经营状况,我们仍看好公司未来的业绩增长潜力。

  盈利预测与投资建议:考虑到公司在第四季度单季度计提了11亿元的资产减值,我们下调了公司的盈利预期。预计公司2021-2023年营收分别为1189/1320/1473亿元,归母净利润分别为69.58/90.27/100.02元,EPS分别为1.47/1.91/2.11元,PE对应2月7日收盘价为20/15/14,维持“买入”评级。

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